El nuevo techo del dólar: cuanto podría subir en enero

El Banco Central definió las reglas de juego para el inicio de 2026 con un esquema de flotación administrada que busca dar previsibilidad al mercado. El Palacio de Hacienda estableció límites claros para la cotización, permitiendo un deslizamiento controlado que evite saltos bruscos mientras el Gobierno intenta sostener la baja de la inflación.

La oferta de divisas consolidó un piso técnico en torno a los $1.400. Foto: NA.

La economía argentina entra en una nueva fase de su esquema cambiario. En un contexto de alta sensibilidad por el inicio de las vacaciones y la liquidación de divisas, el Gobierno de Javier Milei terminó de delinear las “bandas de flotación” que regirán durante el primer mes del año. Este mecanismo, que permite al tipo de cambio moverse libremente dentro de un rango preestablecido, busca que el mercado encuentre su equilibrio sin que el Banco Central (BCRA) deba sacrificar reservas de manera constante, aunque dejando en claro que habrá intervención inmediata si el precio perfora el techo fijado.

Para enero, los analistas proyectan que la autoridad monetaria permitirá que el dólar oficial acompañe un crowling peg (devaluación controlada) que podría rondar el 2% mensual, en línea con los meses anteriores. Sin embargo, lo novedoso es la amplitud de la banda: el Gobierno se siente cómodo con una cotización que oscile entre un piso que garantice la competitividad exportadora y un techo que no dispare las expectativas inflacionarias. Se estima que el margen de movimiento permitirá una suba moderada, pero con un “freno de mano” listo para actuar si la brecha con los dólares financieros (MEP y CCL) se ensancha peligrosamente.

La estrategia oficial apuesta a que la abundancia de pesos se mantenga a raya, quitando presión sobre la divisa. El equipo económico confía en que la estabilidad lograda en el último trimestre de 2025 actúe como un ancla psicológica. No obstante, el mercado observa con atención el vencimiento de deuda y la demanda estacional de dólares por turismo, factores que suelen tensionar las bandas. La premisa del BCRA es clara: no se intervendrá para “planchar” el precio, sino para suavizar la volatilidad, permitiendo que el mercado absorba los shocks externos sin trasladarlos directamente a las góndolas.

Un punto crítico en esta hoja de ruta es la relación con los sectores productivos. El campo, motor principal de la oferta de divisas, aguarda señales sobre la unificación cambiaria definitiva. Mientras tanto, estas bandas funcionan como un “puente” hacia una eventual salida del cepo. La transparencia en estas reglas de juego es lo que, según el Gobierno, diferencia esta gestión de las anteriores: se busca que el inversor sepa exactamente dónde están los límites del Estado, eliminando el factor sorpresa que tanto daño ha hecho a la formación de precios en el pasado.

En definitiva, enero será el test de estrés para este modelo. Si el dólar se mantiene dentro de los carriles previstos sin una quema masiva de divisas, el Gobierno llegará a febrero con el camino pavimentado para profundizar la apertura económica. El éxito de las nuevas bandas cambiarias no se medirá por si el dólar sube o baja unos centavos, sino por su capacidad para desactivar la incertidumbre y permitir que el ahorrista e inversor operen en un marco de normalidad técnica, lejos de las corridas que marcaron la historia reciente del país.

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