Dólar: comienza el nuevo esquema de actualización de bandas

Desde este viernes, el Banco Central implementará un sistema de actualización del tipo de cambio oficial. El mercado vigila de cerca el vencimiento de US$ 4.200 millones con bonistas privados.

Luis Caputo. Foto: Agencia NA (Juan Vargas)

En un contexto de creciente presión para desarmar el cepo cambiario, el Gobierno Nacional pone en marcha este viernes un nuevo esquema de bandas de flotación.

La particularidad de este sistema es que los límites para la cotización del dólar no serán fijos, sino que se ajustarán mensualmente siguiendo la evolución de la inflación con dos meses de rezago.

Las nuevas reglas del juego

Para el mes de enero, el Banco Central ha tomado como referencia el 2,5% de inflación registrado en noviembre. Bajo esta lógica, la autoridad monetaria ha diseñado una banda que tiende a ensancharse: el piso descenderá gradualmente de $915 a $894, mientras que el techo subirá desde los $1.529 hasta alcanzar los $1.563 hacia fin de mes.

Este mecanismo busca otorgar cierta previsibilidad al mercado, permitiendo que la moneda acompañe la dinámica de precios sin saltos bruscos. Sin embargo, el éxito de la medida depende de una variable esquiva: el ingreso genuino de divisas.

El desafío de los US$ 4.200 millones

La verdadera prueba de fuego para este esquema llegará el 9 de enero. Ese día, el Tesoro debe afrontar vencimientos por más de US$ 4.200 millones con bonistas privados.

Aunque desde el Palacio de Hacienda aseguran que los pagos están garantizados, el mercado mantiene el escepticismo sobre cómo se cubrirá al menos la mitad de ese monto sin resentir las ya flacas reservas internacionales.

La acumulación de dólares es, además, la principal exigencia del Fondo Monetario Internacional (FMI). Por ello, el Banco Central prevé acelerar sus compras en el mercado oficial, una tarea que se vuelve compleja si la brecha cambiaria no cede.

¿Cuándo se levanta el cepo?

A pesar de la flexibilización que supone este nuevo sistema, la liberación total del mercado de cambios sigue supeditada a resultados concretos.

Según informaron fuentes del Banco Central a NA, el fin de las restricciones solo se considerará cuando se observe un fortalecimiento real del equilibrio cambiario y acceso fluido del Tesoro a los mercados de crédito externos.

Mientras tanto, la estrategia oficial apuesta a mantener tasas de interés atractivas en pesos para evitar que la liquidez se vuelque al dólar. El objetivo es claro: contener la inflación y evitar que una devaluación descontrolada licúe el nuevo esquema antes de que termine el verano.

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