El stock total de pasivos nacionales aumentó US$11.200 millones en febrero, impulsado por la inflación y la apreciación del peso. Pese al incremento nominal, la deuda respecto al Producto Bruto Interno descendió al 56,9% por factores estadísticos.
El stock total de pasivos nacionales aumentó US$11.200 millones en febrero, impulsado por la inflación y la apreciación del peso. Pese al incremento nominal, la deuda respecto al Producto Bruto Interno descendió al 56,9% por factores estadísticos.
La Secretaría de Finanzas informó que la deuda bruta de la Administración Central alcanzó un equivalente a US$472.135 millones al cierre de febrero. El registro marcó un ascenso del 2,4% respecto a enero, lo que representa un incremento de US$11.200 millones en un solo mes. Si se consideran los dos primeros meses de 2026, el crecimiento acumulado fue de US$17.068 millones.
Este fenómeno ocurrió a pesar de que el Estado realizó pagos de capital e intereses por un total de US$11.423 millones durante el segundo mes del año. La aparente contradicción entre los pagos efectuados y el aumento del stock total se explicó, principalmente, por tres variables financieras que ajustaron los saldos de los títulos vigentes.
El informe oficial detalló que el 97% del aumento mensual derivó de ajustes por diferencias de cambio y la capitalización de intereses. El factor de mayor incidencia fue la variación de la deuda ajustable por CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), que añadió US$5.915 millones debido al impacto del índice de precios en los bonos atados a la inflación.
Asimismo, la apreciación del peso frente al dólar oficial aportó otros US$2.105 millones a la cuenta final. Dado que las estadísticas estandarizan las cifras en dólares, el fortalecimiento de la moneda local elevó el equivalente internacional de los compromisos contraídos en pesos.
Por último, la capitalización de intereses —mecanismo donde los cupones no se pagan en efectivo, sino que se suman al capital adeudado— sumó US$2.972 millones.
En términos de moneda, la deuda en situación de pago normal se dividió en un 55% en moneda extranjera y un 45% en moneda local. Dentro de esta estructura, el 77,4% correspondió a títulos y letras del Tesoro, mientras que el 21,2% se vinculó con acreedores externos oficiales.
Respecto a los organismos internacionales, los compromisos ascendieron a US$96.736 millones. El Fondo Monetario Internacional (FMI) se mantuvo como el principal acreedor con US$57.450 millones, seguido por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) con US$19.252 millones y el Banco Mundial con US$12.804 millones.
Desde el inicio de la administración de Javier Milei en noviembre de 2023, la deuda bruta registró un alza nominal de US$46.579 millones. Sin embargo, las autoridades destacaron que, al consolidar el traspaso de pasivos desde el Banco Central hacia el Tesoro Nacional, el stock presenta una reducción neta superior a los US$15.500 millones.
El cierre de febrero exhibió una dinámica dual: mientras el stock nominal medido en dólares creció por la inflación interna, la carga de la deuda sobre el tamaño total de la economía experimentó una mejora relativa, al descender más de dos puntos porcentuales respecto al PBI.
La dinámica de los próximos meses dependerá de la velocidad con la que desacelere la inflación y la estabilidad del tipo de cambio. Si la apreciación del peso continúa, ¿podrá el Tesoro contener el crecimiento estadístico de una deuda que se indexa automáticamente, o el alivio en la relación deuda-PBI será solo una tregua transitoria?
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