Mediante la adjudicación de $12,16 billones en títulos de corto plazo, el Ministerio de Economía renovó casi la totalidad de sus vencimientos, aunque debió convalidar un aumento en las tasas de interés para contener los costos.
Mediante la adjudicación de $12,16 billones en títulos de corto plazo, el Ministerio de Economía renovó casi la totalidad de sus vencimientos, aunque debió convalidar un aumento en las tasas de interés para contener los costos.
El Ministerio de Economía finalizó la última licitación de deuda pública en moneda local correspondiente a agosto con la adjudicación de $12,16 billones, sobre ofertas recibidas por $13,18 billones. El resultado representó una tasa de refinanciación del 95,96% sobre un total de vencimientos que rozaba los $13 billones.
La operación implicó la liberación de aproximadamente $500.000 millones al mercado financiero, dinero con el que la autoridad monetaria busca volcar liquidez y aliviar la presión sobre los rendimientos del tramo corto.
Para concretar la licitación, la Secretaría de Finanzas modificó la composición de su menú de instrumentos. El equipo económico discontinuó la colocación de bonos en dólares y evitó licitar títulos con vencimientos posteriores al término del mandato presidencial actual.
Asimismo, optó por acortar la duración de las obligaciones y convalidar un incremento en las tasas fijas ofrecidas, las cuales se ubicaron entre el 29,75% y el 30,69% nominal anual, equivalentes a tasas efectivas mensuales de entre 2,19% y 2,26%. Un mes atrás, el Tesoro pagaba un 25,6% anual por instrumentos de plazo similar.
La demanda de los inversores se concentró fuertemente en las Letras Capitalizables y Bonos Capitalizables a tasa fija, que explicaron el noventa por ciento del dinero captado. La Letra Capitalizable con vencimiento al 30 de noviembre de 2026 fue el papel más adjudicado, con $6,09 billones a una Tasa Efectiva Mensual del 2,19%.
Le siguieron el título al 29 de enero de 2027, con $2,38 billones, y el bono al 31 de mayo de 2027, que sumó $2,45 billones. El diez por ciento restante del financiamiento se distribuyó en instrumentos ajustables. La Letra indexada por inflación con vencimiento en enero de 2027 captó $830.000 millones a una Tasa Interna de Retorno Efectivo Anual sobre el índice de precios del 6,25%.
Por su parte, la Letra vinculada a la evolución del dólar oficial a octubre de 2026 recaudó $420.000 millones. La escasa colocación de este último título llamó la atención de la plaza financiera, considerando que enfrentaba vencimientos en moneda extranjera por el equivalente a US$ 2.600 millones.
Analistas privados explicaron este comportamiento por la falta de liquidez en el sistema y una migración del mercado hacia contratos de dólar futuro, los cuales no requieren inmovilizar fondos en pesos. La decisión de no alcanzar una refinanciación total se alineó con la estrategia de contener los rendimientos del mercado secundario y evitar tensiones en la cotización de las divisas.
El Tesoro absorberá el excedente no refinanciado mediante el uso de los depósitos que mantiene en el Banco Central de la República Argentina (BCRA), los cuales ascendían a $8,2 billones previos a la subasta. Queda planteado si esta inyección de liquidez logrará estabilizar de forma duradera la curva de rendimientos sin trasladar presiones sobre el tipo de cambio.
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Mediante la adjudicación de $12,16 billones en títulos de corto plazo, el Ministerio de Economía renovó casi la totalidad de sus vencimientos, aunque debió convalidar un aumento en las tasas de interés para contener los costos.
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