El metal precioso superó los USD 5.000 por onza impulsado por la incertidumbre geopolítica y el temor al desborde fiscal global. Mientras los bancos centrales de mercados emergentes acumulan reservas físicas, un nuevo grupo de inversores institucionales asiáticos se suma a una tendencia que parece no tener techo.
El mercado financiero global asiste a un fenómeno de “seguridad extrema” que ha colocado al oro en el centro de todas las miradas. El 26 de enero, el metal alcanzó un hito inédito al superar los USD 5.000 por onza, acumulando un alza superior al 17% en lo que va del año. Lo que resulta paradójico en este escenario es que el activo brilla tanto con las malas noticias como con las buenas. La volatilidad impulsada por las tensiones arancelarias de Estados Unidos y el temor a un colapso de las normas institucionales han reactivado el denominado debase trade: inversores que huyen de los bonos del Tesoro y del dólar para buscar abrigo en el activo más antiguo de la humanidad.
El motor de esta escalada imparable tiene nombre y apellido: Asia. En los últimos dos años, las tenencias de oro en fondos que cotizan en Bolsa (ETF) con sede en esa región se han más que triplicado, alcanzando las 460 toneladas. Gigantes como China, India, Japón y Corea del Sur lideran este renovado enamoramiento. En China, incluso, se han habilitado programas piloto para que las compañías de seguros destinen parte de sus activos al metal. Esta irrupción institucional marca una diferencia sustancial respecto a crisis anteriores: ya no se trata solo de bancos centrales hiperconservadores acumulando lingotes, sino de grandes gestores de patrimonio que ven en el oro una herramienta de diversificación ante el derroche fiscal de las potencias occidentales.
Desde una perspectiva técnica, el oro ha demostrado ser un estabilizador de carteras excepcional. Durante 2025, el valor de las reservas mundiales en ETF de oro creció un 25%, superando los USD 650.000 millones. Análisis recientes de MSCI sugieren que una cartera convencional (60% acciones, 40% bonos) podría haber aumentado sus rendimientos anuales en cuatro puntos porcentuales simplemente reemplazando la mitad de sus bonos por oro. A pesar de no generar flujos de efectivo, su capacidad para proporcionar estabilidad en períodos de pánico y subir suavemente en tiempos de bonanza lo ha vuelto un activo “imposible de rechazar” para los inversores institucionales que históricamente lo ignoraban.
El horizonte para el metal precioso sigue siendo alcista, impulsado por una demanda que apenas comienza a despertar en Occidente. Según Goldman Sachs, el oro representa solo el 0,17% de la riqueza combinada de los estadounidenses, una proporción minúscula si se compara con los niveles de exposición en Asia. Cada mínimo incremento en la asignación de carteras institucionales en Estados Unidos tiene el potencial de elevar el precio de manera exponencial. En un mundo marcado por la fragmentación comercial y la deuda pública creciente, el oro se consolida no solo como un refugio, sino como el barómetro definitivo de la desconfianza en el sistema financiero tradicional.
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