Tras una década sin operar en el exterior, la provincia colocó un bono con vencimiento en 2033 y una tasa del 9,875%. El objetivo oficial es refinanciar el título ERF-28 y cancelar deudas en pesos para aliviar la carga financiera de corto plazo.
Tras una década sin operar en el exterior, la provincia colocó un bono con vencimiento en 2033 y una tasa del 9,875%. El objetivo oficial es refinanciar el título ERF-28 y cancelar deudas en pesos para aliviar la carga financiera de corto plazo.
El Gobierno de Entre Ríos concretó este jueves su regreso al mercado internacional de capitales mediante la emisión de un bono por 300 millones de dólares. La operación, que no se realizaba desde hacía cerca de diez años, se ejecutó bajo los lineamientos de la Ley 11.209 de Restauración de la Sostenibilidad de la Deuda Pública Provincial y los títulos resultantes cotizarán en la Bolsa de Nueva York.
La colocación financiera estipuló un cupón anual del 9,55%, con pagos de intereses semestrales. La estructura del instrumento prevé una vida promedio de seis años, aunque el vencimiento final se fijó para 2033.
El esquema de devolución del capital se dividió en tres tramos: un 33,33% en 2031, un 33,33% en 2032 y el 33,34% restante en el año de cierre. Según estimaciones del mercado, el rendimiento efectivo para los inversores se situó en el 9,875% anual en dólares.
Desde el Poder Ejecutivo provincial, encabezado por el gobernador Rogelio Frigerio, señalaron que la finalidad primordial de esta deuda es refinanciar el bono ERF-28, emitido originalmente en 2019.
Asimismo, los fondos se destinarán a cancelar pasivos denominados en pesos que, por poseer tasas de interés más elevadas y vencimientos inmediatos, afectaban la liquidez del sector público. La administración definió esta medida como un rediseño del esquema de deuda heredado para armonizar el calendario de pagos.
En términos comparativos, la emisión actual representó una prima de 6,18 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos de duración similar. Este diferencial de rendimiento, conocido como spread, resultó ser 50 puntos básicos menor al registrado en la colocación provincial de 2017. Para el Ministerio de Hacienda entrerriano, este dato sugiere que el mercado percibe hoy un perfil de riesgo ligeramente más favorable para la jurisdicción.
La estrategia financiera se complementó con una oferta de recompra y canje dirigida a los actuales tenedores del bono ERF-28, cuyos resultados definitivos se conocieron este viernes 27 de febrero. Con esta unificación, la provincia busca concentrar sus obligaciones externas en un instrumento más homogéneo que permita una gestión de pasivos alineada con el planeamiento financiero de mediano plazo.
Esta vuelta de Entre Ríos a las plazas internacionales plantea un escenario donde se busca previsibilidad a cambio de una mayor dependencia del financiamiento externo.
Si bien la estructura extiende los plazos, la sostenibilidad del plan quedará sujeta a la estabilidad del entorno financiero global y a la evolución del tipo de cambio en los próximos años. ¿Podrá la provincia mantener este alivio en sus cuentas si las condiciones de acceso al crédito externo vuelven a restringirse antes del inicio de los pagos de capital en 2031?
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