el banco central compró dólares pero las reservas caen

El Banco Central acumuló 52 jornadas de compras en el mercado cambiario, pero la caída del precio internacional del oro y la volatilidad externa redujeron el stock total. La autoridad monetaria adquirió USD 132 millones este jueves, aunque las tenencias brutas retrocedieron por séptima vez consecutiva.

Banco Central de la República Argentina
El BCRA acumuló más de USD 3.600 millones en compras de divisas en lo que va del año. Foto: Web.

El contraste entre la compra y la valuación

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) mantuvo su racha positiva en el Mercado Libre de Cambios al adquirir USD 132 millones durante la última jornada. Esta cifra representó el mayor volumen de compra en lo que va de marzo y permitió a la entidad alcanzar un acumulado de USD 3.611 millones en los primeros meses de 2026.

Sin embargo, este desempeño operativo no logró evitar que las reservas internacionales finalizaran en USD 43.702 millones.

La reducción de USD 793 millones en el stock total respecto al día previo respondió principalmente a factores externos. Según fuentes del mercado financiero, aproximadamente USD 600 millones de la caída se originaron por el cambio en las cotizaciones de los activos que integran el patrimonio del organismo.

El oro, que representa cerca de USD 9.200 millones de las reservas brutas según estimaciones privadas, sufrió un retroceso del 5,2% ante la perspectiva de un conflicto bélico prolongado y su impacto en la inflación mundial.

Metas y estrategia monetaria

Desde el inicio de la cuarta fase del programa monetario en enero, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, enfocó la gestión en la acumulación de divisas. Hasta la fecha, el volumen obtenido equivale al 36% de la meta anual establecida para este año, la cual se proyecta entre los 10.000 y 17.000 millones de dólares.

Para sostener este ritmo sin desestabilizar la economía, el Ministerio de Economía optó por absorber liquidez mediante la colocación de deuda interna, evitando así un aumento desmedido de la base monetaria.

Paralelamente, la autoridad monetaria estableció límites para la compra de dólares, restringiendo las operaciones al 5% del volumen negociado diariamente en el mercado mayorista.

Esta medida busca reducir las presiones sobre el tipo de cambio, que este jueves cerró en $1.394,50 en su versión mayorista. La brecha respecto al techo de la banda cambiaria fijado por el organismo se situó en un 17,4%, la distancia más amplia observada desde mediados del año pasado.

El frente externo y el FMI

La continuidad en la captación de divisas fue reconocida por organismos internacionales. La vocera del Fondo Monetario Internacional (FMI), Julie Kozack, destacó desde Washington el progreso en la reconstrucción de las reservas, que promedia los setenta millones de dólares por día en 2026.

No obstante, la funcionaria evitó dar precisiones sobre la culminación de las negociaciones técnicas actuales entre el personal del fondo y los funcionarios argentinos.

El escenario global añade complejidad a la recuperación del stock. La decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de mantener las tasas de interés entre 3,50% y 3,75% fortaleció al dólar a nivel mundial, perjudicando el valor de activos de refugio como el oro.

Los inversores prevén que un posible recorte de tasas recién podría ocurrir en septiembre, condicionado por la presión del precio del petróleo ante el contexto bélico internacional.

Contexto de los pagos

A diferencia de otras jornadas, la caída de las reservas no estuvo vinculada a vencimientos de deuda, ya que el ente monetario no afrontó pagos significativos este jueves.

El fortalecimiento previo de las arcas estatales había permitido alcanzar, a finales del mes pasado, un stock de USD 46.905 millones, el nivel más alto en seis años. La fluctuación actual demuestra la sensibilidad del patrimonio nacional ante las variables financieras globales.

Queda por observar si el flujo proveniente de las exportaciones agropecuarias y las recientes emisiones de deuda de provincias y empresas, que aportaron 11.000 millones de dólares desde octubre de 2025, será suficiente para compensar la volatilidad de los activos internacionales en los próximos meses.

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