El Gobierno evalúa permitir préstamos en dólares para reactivar la economía

El Banco Central analiza autorizar a las entidades a prestar dólares ociosos de los encajes para reactivar el crédito y la actividad. La iniciativa busca dinamizar unos 7.000 millones de dólares, generando debate sobre eventuales riesgos del sistema.

Santiago Bausili. Foto: NA

Propuesta de reactivación crediticia y debate sobre la solidez del sistema

Las autoridades monetarias evalúan modificar la normativa vigente que restringe la colocación de financiamiento en divisas hacia sectores no generadores de moneda dura, una regulación implementada tras la emergencia económica de 2001. La iniciativa busca dinamizar un volumen cercano a los siete mil millones de dólares retenidos bajo la figura de encajes, con el objetivo de encauzar esos recursos hacia el circuito productivo y compensar la debilidad del crédito en moneda local. Desde la conducción del organismo rector sostienen que la rigidez de las protecciones históricas acotó la profundidad del mercado de préstamos, aunque admiten que cualquier ajuste implica ponderar eventuales descalces en el sistema bancario.

Analistas de mercado observan que los préstamos vinculados al comercio exterior muestran dinamismo, pero encuentran su límite normativo en las reglas actuales. A pesar de los intentos previos por canalizar capitales propios de las entidades hacia tomadores con ingresos en pesos, los resultados han sido acotados, abriendo el debate técnico sobre la viabilidad de implementar esquemas diferenciados de encajes inspirados en experiencias de la región.

Proyecciones electorales, instrumentos alternativos y el marco cambiario

El análisis de la medida genera posturas encontradas en el ámbito económico. Mientras algunos consultores consideran que existe margen para ampliar las líneas en divisas sin comprometer la liquidez de los bancos, otros advierten sobre los riesgos de avanzar sin contar con un prestamista de última instancia en moneda extranjera y sugieren impulsar alternativas en moneda nacional ajustables por inflación.

La viabilidad de esta profundización crediticia enfrenta también condicionantes de calendario y de política cambiaria. Diversos especialistas señalan que la continuidad de los controles de cambio y la cercanía de los procesos electorales imponen cautela sobre el comportamiento de los ahorristas, lo que podría limitar el impacto de la reforma en la economía real.

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