YPF vendió acciones de Metrogas a Edenor por USD 780 millones

Mediante un acuerdo de USD 780 millones, YPF traspasará el 70% de Metrogas a Edenor para focalizar sus inversiones en Vaca Muerta. El traspaso de la mayor distribuidora del país aguarda aprobaciones oficiales del sector.

La distribuidora Metrogas cambia de control societario tras la venta. Foto: NA.

YPF aceptó la oferta presentada por la empresa distribuidora de electricidad Edenor para adquirir su participación accionaria mayoritaria en MetroGAS y MetroENERGÍA.

La operación se pactó en 780 millones de dólares tras un proceso competitivo supervisado por la entidad financiera Citigroup, en el cual compitieron cinco grupos económicos finalistas. La decisión administrativa busca canalizar liquidez hacia el desarrollo no convencional en la formación Vaca Muerta.

El paquete sujeto a transferencia comprende el 70% del capital social y derechos de voto de YPF en la distribuidora gasífera, equivalente a más de 398 millones de acciones entre Clase A y Clase B.

Asimismo, el acuerdo incluye el 5% de las acciones de MetroENERGÍA. La operación forma parte del esquema de optimización de activos de la petrolera estatal, que en diciembre de 2025 concretó la venta de su participación en la firma Profertil por 1.200 millones de dólares.

Requisitos regulatorios y prórroga de concesión

El cierre definitivo de la transacción permanece supeditado a condiciones precedentes, entre las que destacan la obtención de aprobaciones regulatorias y la presentación de garantías operativas.

Edenor, controlada por el consorcio integrado por los empresarios José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti, poseía previamente un 9,23% de las acciones de la compañía a través del vehículo de inversión Integra Capital.

Un factor determinante para el negocio radica en el marco regulatorio. La licencia de operación de MetroGAS caducará en diciembre de 2027. Aunque el Ente Nacional Regulador del Gas (ENARGAS) recomendó al Poder Ejecutivo prorrogar la concesión por un periodo de 20 años hasta 2047, la resolución oficial aún no fue promulgada.

La compañía distribuye gas a más de 2,4 millones de clientes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y once partidos del Gran Buenos Aires, representando cerca del 28% del mercado nacional.

Consolidación en el mapa energético

Durante el periodo 2023-2025, la distribuidora redujo su nivel de endeudamiento a un tercio y registró una mejora en sus márgenes operativos en el marco de la recomposición tarifaria implementada en 2024. Estos indicadores permitieron que en julio pasado la firma efectuara un reparto de dividendos por 100.000 millones de pesos, el primero ejecutado desde noviembre de 2001.

De concretarse las autorizaciones correspondientes, el grupo adquirente consolidará la gestión de las dos principales redes de servicios públicos domiciliarios del área metropolitana, al sumar la distribución de gas a la cobertura eléctrica que Edenor presta a 3,41 millones de usuarios.

Por normativa de mercado, la firma compradora deberá promover una oferta pública de adquisición (OPA) por el capital accionario restante en cotización bursátil y en manos de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES).

La confluencia de la distribución eléctrica y gasífera bajo un mismo grupo controlante plantea interrogantes sobre el impacto que esta concentración de servicios domiciliarios tendrá en la competencia y en el esquema regulatorio del sector energético durante los próximos años.

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