La autoridad monetaria acumuló USD 5.849 millones en 2026, pero el pago de deuda externa absorbió el 67% de las adquisiciones. El Tesoro enfrenta vencimientos por USD 8.600 millones hasta julio en un contexto de baja financiación privada.
La autoridad monetaria acumuló USD 5.849 millones en 2026, pero el pago de deuda externa absorbió el 67% de las adquisiciones. El Tesoro enfrenta vencimientos por USD 8.600 millones hasta julio en un contexto de baja financiación privada.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) mantuvo este miércoles su racha positiva en el mercado cambiario al completar 67 ruedas consecutivas de compras. En la última jornada, la entidad sumó USD 128 millones, alcanzando un total de USD 5.849 millones en lo que va de 2026. Esta cifra representa el 58% de la meta anual mínima proyectada por el Gobierno de Javier Milei, estimada entre USD 10.000 y USD 17.000 millones.
Sin embargo, el dinamismo en la ventanilla de compras no se tradujo en un fortalecimiento de las arcas nacionales. Al cierre de la sesión, las reservas internacionales brutas descendieron a USD 45.627 millones, lo que significó una caída diaria de USD 246 millones.
Esta contradicción técnica se explica por el uso intensivo de divisas para cumplir con las obligaciones del Tesoro y las variaciones en la cotización de activos internacionales como el oro y los bonos soberanos.
La consultora Invecq advirtió que el esquema actual enfrenta un dilema estructural: la incapacidad de acumular reservas y cancelar pasivos de forma simultánea sin financiamiento externo. Durante el primer trimestre, el Tesoro absorbió la mayor parte de las divisas adquiridas por el BCRA para hacer frente a sus compromisos.
La situación se agudizará entre abril y julio, periodo en el que Argentina deberá abonar USD 8.600 millones, de los cuales USD 4.200 millones corresponden a pagos directos a bonistas privados.
Paralelamente, el ingreso de dólares por la cuenta financiera mostró signos de agotamiento. La emisión de Obligaciones Negociables por parte de empresas privadas, que alcanzó un pico de USD 3.200 millones en noviembre pasado, cayó a apenas USD 340 millones en marzo.
Esta retracción, sumada a la aversión al riesgo por conflictos internacionales, deja a la liquidación de la cosecha gruesa del agro como el principal sostén del programa económico.
En el plano cambiario, el dólar mayorista retrocedió cinco pesos para ubicarse en 1.359 pesos, acumulando una baja del 6,6% en el año. Esta tendencia se mantuvo a pesar del índice inflacionario de marzo, que se situó en el 3,4%.
La distancia de 23,6% respecto al techo de la banda de flotación permite al presidente del BCRA, Santiago Bausili, intervenir sin generar sobresaltos en los precios internos.
La estrategia oficial logró estabilizar la moneda y cumplir con el calendario de pagos inmediato, pero la sostenibilidad del modelo hacia 2027 permanece bajo observación. ¿Podrá el ingreso estacional de divisas del campo compensar la falta de crédito internacional antes de que la presión electoral del próximo año comience a tensar los mercados?
La “Academia” ocupa el tercer lugar del grupo con tres puntos, quedando parcialmente eliminado.
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