El exministro de Economía asegura que el equilibrio fiscal no basta para bajar la inflación y propone una reforma “a la peruana” para atraer inversiones y desplomar el riesgo país.
El exministro de Economía asegura que el equilibrio fiscal no basta para bajar la inflación y propone una reforma “a la peruana” para atraer inversiones y desplomar el riesgo país.
Para Domingo Cavallo, el actual esquema económico argentino se encuentra en una encrucijada donde el equilibrio fiscal, aunque necesario, resulta insuficiente para garantizar un crecimiento sostenido.
En su última publicación, el exministro sostiene que, ante la imposibilidad de usar la emisión o el gasto para estimular la demanda, la única salida es trabajar sobre la oferta. Según sus palabras, “para volver a crecer de manera sostenida, hay que lograr que aumenten la inversión eficiente y la productividad”.
Cavallo advierte que confiar ciegamente en el ancla fiscal para pulverizar la inflación puede ser un error histórico. Basándose en experiencias internacionales como las de Chile, Israel o Perú, el economista señala que sin una reforma monetaria profunda que incluya mecanismos de desindexación, los planes suelen “empantanarse”.
Al respecto, es tajante: “Si no se adoptan pronto medidas de reforma monetaria, es probable que el proceso de desinflación no converja rápidamente hacia tasas anuales de inflación de un dígito”.
Para evitar esta ralentización, propone avanzar hacia un esquema de libre movimiento de capitales que sirva como piedra angular de una reforma “a la peruana”.
La propuesta central reside en desmantelar el control de cambios que aún pesa sobre las empresas. Cavallo imagina un escenario donde el Banco Central deje de ser el comprador y vendedor obligatorio de divisas. En este esquema, el tipo de cambio surgiría de la interacción libre de los actores privados.
“El mercado cambiario operaría de forma totalmente libre y fuera del ámbito del Banco Central, como lo hizo entre diciembre de 1989 y noviembre de 2001”, explica, subrayando que esta medida permitiría que los exportadores reciban el “precio pleno” por su trabajo, eliminando los costos transaccionales del actual sistema de “contado con liquidación”.
El beneficio colateral, pero fundamental, de esta apertura sería la caída drástica del riesgo país. Al normalizar el flujo de capitales, tanto el sector público como el privado recuperarían el acceso al crédito internacional a tasas razonables.
Cavallo concluye que el momento para actuar es ahora, aprovechando el dinamismo de sectores como el agro y la energía: “La fuerte liquidación actual de divisas de exportación provenientes del agro y del petróleo brinda una excelente oportunidad para eliminar todos los controles de cambio”.
Para el economista, persistir en el cepo mientras el superávit comercial se reduce podría condenar a la economía a un funcionamiento restrictivo y traumático en el futuro cercano.
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