El gigante fundado por Marcos Galperin reportó ingresos por US$ 8.800 millones, pero la compresión de sus márgenes operativos y un flujo de caja negativo encendieron las alarmas. Aunque el crecimiento es sólido en Brasil y Argentina, el mercado penaliza el aumento de costos en tecnología y logística.
Las acciones de Mercado Libre (MELI) sufren un duro revés en la Bolsa de Nueva York. Tras la presentación de su balance financiero del primer trimestre de 2026, los papeles de la compañía se desplomaron cerca de un 9,8%, alcanzando valores en torno a los US$ 1.686. El mercado reaccionó con cautela ante una significativa caída en la rentabilidad operativa, a pesar de que la empresa logró acelerar su ritmo de ventas a niveles que no se veían hace cuatro años.
Cifras clave del balance (1Q 2026):
Ingresos netos: US$ 8.800 millones (+49% interanual).
Margen operativo: Cayó del 12,9% al 6,9%.
Free Cash Flow: Negativo en US$ 56 millones.
Usuarios Mercado Pago: 83 millones de activos mensuales (+29%).
El principal factor que explica la desconfianza de los inversores es la compresión del margen operativo. Según analistas de IOL, el mercado de corto plazo “penaliza la falta de apalancamiento operativo”, ya que el beneficio operativo nominal cayó un 20%. Desde la compañía, el CFO Martín de los Santos calificó este retroceso como una inversión “deliberada” y estratégica en logística, inteligencia artificial y el desarrollo de la tarjeta de crédito de Mercado Pago.
“Estamos invirtiendo de manera audaz para transformar cómo compran y pagan los latinoamericanos”, señaló De los Santos, intentando llevar tranquilidad sobre la salud financiera de la firma a largo plazo. Sin embargo, el flujo de fondos negativo impactó en el ánimo de los traders, quienes ven con recelo el aumento del capital de trabajo necesario para financiar el explosivo crecimiento de la cartera de préstamos.
A pesar de la caída bursátil, los números operativos de la división de Commerce son robustos. En Brasil, la decisión de bajar el umbral para envíos gratuitos disparó el volumen de ítems vendidos un 56%. Por su parte, en el mercado argentino, Mercado Libre registró un crecimiento del 41% en su volumen bruto de mercancías (GMV), demostrando resiliencia frente al contexto recesivo local.
En el ecosistema Fintech, Mercado Pago continúa consolidándose como la billetera líder de la región. La cartera de créditos alcanzó los US$ 14.600 millones, lo que representa el mayor incremento nominal para un solo trimestre en la historia de la compañía. No obstante, para Wall Street, el interrogante hoy no es cuánto puede crecer Galperin, sino a qué costo está dispuesto a hacerlo en un entorno de tasas globales que exige mayor eficiencia.
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