La inflación mayorista de junio cayó al 1,1%, su nivel más bajo en cuatro meses, impulsando proyecciones optimistas para el IPC de julio. Consultoras privadas prevén un índice minorista inferior al 2%, condicionado por la evolución de los servicios y tarifas.
El comportamiento de las variables macroeconómicas del último mes consolidó la tendencia a la baja en el ritmo de incremento de los valores comerciales. Tras conocerse el indicador general de junio del uno coma nueve por ciento, la atención de los analistas se posó sobre el Índice de Precios Internos al Por Mayor, el cual experimentó un avance de apenas el uno coma uno por ciento. Esta desaceleración de más de un punto con respecto al periodo previo representa la marca más baja del cuatrimestre, un resultado que generó elogios explícitos desde el Poder Ejecutivo hacia la conducción del Palacio de Hacienda por el rumbo adoptado en la disciplina fiscal.
Al desagregar las planillas estadísticas del Indec, se observa que los bienes fabricados en el territorio crecieron un uno por ciento, frente a un ajuste del dos coma tres en las mercaderías del exterior. En contrapartida, las materias primas sufrieron una retracción del uno coma dos por ciento y los comestibles procesados anotaron un retroceso mensual de tres décimas de punto. Únicamente el segmento de generación eléctrica mostró un repunte de consideración al situarse en un seis coma seis por ciento, configurando un escenario previo favorable para los índices de consumo masivo que se medirán en el transcurso del mes corriente.
Las mediciones de alta frecuencia de los despachos económicos privados convalidan este escenario de enfriamiento. Diferentes relevamientos correspondientes al segundo tramo de julio detectaron variaciones mínimas en las góndolas, posicionando las estimaciones para el cierre mensual global por debajo del dos por ciento. Mientras que rubros específicos como la verdulería y las opciones pesqueras mostraron incrementos estacionales superiores al cuatro por ciento, los cortes cárnicos, las infusiones y los lácteos exhibieron un estancamiento absoluto o incluso ligeras bajas en sus valores nominales.
Expertos en la materia señalan que, si bien la canasta básica alimentaria promedió variaciones nulas en las últimas semanas, el arrastre estadístico mantiene la media mensual en torno al uno coma tres por ciento. Los pronósticos más optimistas de las bancas de inversión sugieren que el indicador minorista general de julio podría descender hasta el uno coma ocho por ciento, ratificando las lecturas anticipadas que preveían la perforación del piso de las dos unidades porcentuales durante la temporada invernal y abriendo la puerta a una proyección anual sumamente moderada.
A pesar del optimismo reinante, los especialistas recuerdan que los índices mayoristas operan como predictores parciales, ya que excluyen del análisis a las prestaciones de servicios, un componente que viene ejerciendo la mayor fuerza alcista dentro del presupuesto de los hogares. Durante el último informe oficial, las prestaciones intangibles duplicaron la tasa de aumento registrada en los bienes físicos, reflejando el impacto de las actualizaciones en la infraestructura urbana y los contratos del sector privado.
En este marco, la estrategia gubernamental enfrenta una disyuntiva en materia fiscal. La decisión de sostener bonificaciones temporales en los servicios de gas y energía para amortiguar el impacto de la crisis internacional actuó como un dique de contención para el índice general, pero implicó un incremento sustancial en las erogaciones de la Tesorería. Las transferencias destinadas a sostener el esquema de subsidios económicos escalaron de forma considerable entre mayo y junio, sumando presión a las metas de superávit del Sector Público Nacional. Las perspectivas para la segunda mitad del año dependerán críticamente de la capacidad del Gobierno para mantener congelados los cuadros tarifarios sin descuidar el equilibrio de las cuentas estatales.
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