Tras captar $4 billones extra en la última licitación, Economía desvió los fondos a bancos comerciales para sostener la liquidez y evitar presiones sobre las tasas de interés.
Tras captar $4 billones extra en la última licitación, Economía desvió los fondos a bancos comerciales para sostener la liquidez y evitar presiones sobre las tasas de interés.
La Secretaría de Finanzas obtuvo un rollover cercano al 144% en la licitación de deuda pública realizada el 29 de julio. La operación permitió captar $12,21 billones frente a vencimientos por unos $8 billones y dejó un excedente cercano a $4 billones.
Habitualmente, los fondos que superan las necesidades de refinanciamiento se depositan en la cuenta del Tesoro en el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Sin embargo, en esta oportunidad, una parte importante del dinero fue girada a bancos comerciales, según explicaron fuentes del Ministerio de Economía consultadas por Infobae.
Los depósitos del Tesoro en el BCRA alcanzaban los $8,5 billones el jueves 30 de julio. Al día siguiente, después de la liquidación de la licitación, habían descendido a $8,3 billones. El movimiento no coincidió con el aumento esperado si todo el excedente se hubiera depositado en esa cuenta.
Los fondos mantenidos allí permanecen sin rendimiento y no forman parte de la oferta monetaria mientras continúan depositados. Por ese motivo, su traslado a entidades financieras evitó una absorción inmediata de pesos en un contexto que Economía describió como de liquidez ajustada.
“El objetivo fue extender la duración de la deuda al menor costo posible sin generar un impacto negativo en la liquidez del sistema”, explicaron desde el Palacio de Hacienda. También señalaron que la decisión podría revertirse si cambiaran las condiciones del mercado monetario.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, afirmó que no contaba con precisiones sobre el recorrido de los fondos. “Es una pregunta que corresponde hacerle al Tesoro”, respondió durante una conferencia de prensa. El funcionario agregó que el dinero no había desaparecido y que posiblemente no había sido depositado en la cuenta de la autoridad monetaria.
La consultora Eco Go estimó que los depósitos del Tesoro en el BCRA debían haber aumentado en $3,8 billones, pero registraron una caída de $0,3 billones. A partir de esa diferencia, planteó que el Tesoro pudo haber transferido los fondos al Banco Nación para financiar gastos o reforzar el fondeo de la entidad.
Según la consultora, ese movimiento podría tener un efecto fiscal, si permitiera cancelar deuda flotante, y otro crediticio, al ampliar la capacidad de la banca pública para ofrecer préstamos o refinanciaciones. Sin embargo, el informe no identificó de manera concluyente el destino de cada peso.
El economista Alejandro Giacoia, de EconViews, sostuvo que mantener los fondos en el Banco Nación evitó retirar liquidez del sistema y redujo el riesgo de una suba de las tasas de interés. En sentido contrario, una fuente del mercado cuestionó que el Gobierno hubiera captado dinero a una tasa determinada y luego lo hubiera reintegrado al circuito financiero.
La explicación oficial separó la estrategia de financiamiento del Tesoro de la administración de la liquidez, que atribuyó al BCRA. El recorrido detallado de los fondos y sus efectos sobre el gasto, el crédito y las tasas todavía requieren información pública más precisa. ¿Alcanzará el registro general de la operación para despejar las dudas sobre su destino?
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