El indicador de JP Morgan subió a 710 puntos básicos, su nivel más alto desde octubre de 2025, con una nueva baja de los bonos en Wall Street. Los analistas lo atribuyen a la suba de tasas en Estados Unidos y al calendario electoral de 2027.
El indicador de JP Morgan subió a 710 puntos básicos, su nivel más alto desde octubre de 2025, con una nueva baja de los bonos en Wall Street. Los analistas lo atribuyen a la suba de tasas en Estados Unidos y al calendario electoral de 2027.
El riesgo país volvió a superar la barrera de los 700 puntos básicos. Este martes, el indicador que elabora el banco JP Morgan subió unas 35 unidades y llegó a los 710 puntos, su nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025. Acumula así ocho ruedas consecutivas en alza.
La suba se explica por una nueva caída de los bonos argentinos en Wall Street: los títulos Globales, con legislación extranjera, retrocedían en promedio un 1,5%. En el último mes, los bonos en dólares acumulan una baja de alrededor del 6%, que supera el 7% en los títulos de más largo plazo.
El riesgo país mide la diferencia entre la tasa que pagan los bonos argentinos y la de los bonos del Tesoro de Estados Unidos de plazo similar. Cuanto más alto es, más caro le resulta al país financiarse.
En el último mes, el indicador subió 185 puntos básicos, un 35%. El contraste con la primera mitad del año es marcado: el 10 de julio, el riesgo país había tocado su mínimo de 2026, en los 403 puntos.
Los analistas coinciden en que el principal factor es externo, aunque también pesa la agenda local.
Para Mauro Carrizo, head of wealth management de Cocos, la clave está en las tasas de Estados Unidos: “La tasa larga norteamericana viene subiendo: el bono del Tesoro a 10 años está en la zona de 5,15%”. Según explicó, “las tasas argentinas suben más porque nuestro beta es más alto”: cuando el mercado global se vuelve más exigente, los activos de mayor riesgo amplifican el movimiento.
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, sumó otros factores: “la suba de tasas en Estados Unidos tras el último dato de inflación, una mayor aversión global al riesgo emergente y la cercanía del calendario electoral de 2027, que el mercado empieza a incorporar en los precios”.
Los especialistas consultados distinguen entre la suba del riesgo y los datos de la economía. “No vemos un deterioro en los fundamentos que sostienen la capacidad de pago”, afirmó Lazzati. Mencionó el superávit fiscal, la compra de reservas del Banco Central y el rollover del 136% que consiguió el Tesoro en su última licitación.
Carrizo coincidió en que, en otro contexto, la compra de reservas tendría “un impacto positivo mucho más visible en los bonos”. Pero advirtió que el escenario será volátil: “Creemos que va a ser difícil verlo nuevamente en la zona de 400 puntos básicos, incluso si la tasa afuera afloja. Ya entramos en un contexto de ruido político”.
El impacto también se sintió en el mercado local. “La plaza financiera local operó bajo presión vendedora. Las acciones argentinas continuaron con su tendencia bajista mientras que los bonos soberanos en dólares profundizaron las pérdidas acumuladas”, describió Damián Vlassich, de IOL.
Para algunos operadores, la caída abre oportunidades: con bonos de largo plazo que ya rinden más del 12% en dólares, Lazzati sostuvo que los precios actuales incorporan “un escenario bastante exigente”.
La suba del riesgo país llega días después de que el FMI recortara su proyección de crecimiento para la Argentina en 2026 al 2,1%, y de que una encuesta de AtlasIntel mostrara que el 71% de los argentinos considera mala la situación económica.
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