La CNV limitó al 20% la inversión de los Fondos Comunes de Inversión en cauciones, forzando una baja en el rendimiento de las billeteras digitales desde diciembre. La medida, pedida por el BCRA, busca liberar $2,4 billones de liquidez hacia el sistema bancario.
Los usuarios de billeteras digitales verán una reducción en los rendimientos diarios que perciben a partir de la próxima semana, como consecuencia de una nueva regulación de la Comisión Nacional de Valores (CNV). La entidad ha impuesto restricciones a los Fondos Comunes de Inversión (FCI) de liquidez inmediata —conocidos como money market—, obligándolos a modificar la composición de sus carteras de inversión.
La medida, oficializada mediante la Resolución General N° 1092, entrará en vigencia hoy, lunes 1º de diciembre de 2025. Aunque las tasas ya mostraban un reacomodamiento tras las elecciones legislativas, este ajuste responde directamente a un cambio en el marco regulatorio.
La normativa de la CNV establece un tope máximo del 20% para la inversión en cauciones bursátiles por parte de los FCI money market. Las cauciones, que permiten obtener altos rendimientos a muy corto plazo y son instrumentos clave para estos fondos, se habían vuelto extremadamente populares en la previa electoral, llegando a operar con tasas de tres dígitos.
La razón del BCRA: la CNV tomó la decisión a pedido del Banco Central (BCRA), que argumentó que el límite es “recomendable para el correcto funcionamiento de la política monetaria”.
El excedente millonario: un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), basado en datos de la CAFCI, indica que los fondos deberán desarmar posiciones por unos seis puntos porcentuales, lo que implica liberar aproximadamente $2,4 billones de pesos hacia otros instrumentos menos rentables.
Desde la perspectiva del mercado, PPI advierte que “el rendimiento de los money market caerá” y que la liquidez excedente presionará a la baja las tasas de los bancos o se dirigirá a instrumentos soberanos.
El objetivo de las autoridades económicas es doble: abaratar el costo del dinero y redirigir la liquidez desde colocaciones de muy corto plazo hacia el sistema bancario tradicional.
Al cierre del 27 de noviembre, las tasas nominales anuales (TNA) de los principales fondos money market (como el de Mercado Pago, que operaba en el 21,62%, o el de Santander, en 23,67%) sufrirán el impacto de la nueva regulación. Firmas como Delphos Investment señalan que el excedente se volcará mayoritariamente a instrumentos de tasa fija de corto plazo.
Los FCI money market ganaron popularidad por tres razones clave que ahora se ven afectadas: pagan rendimiento diario, permiten retirar el dinero en cualquier momento y tienen un riesgo bajo. La nueva norma busca, en última instancia, alinear la inversión de los fondos con los objetivos de estabilidad del sistema financiero.
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