el BCRA ajustará las bandas cambiarias según el índice de precios

El Banco Central anunció un cambio clave en su política cambiaria: a partir de enero, el piso y el techo de la banda de flotación del dólar se actualizarán al ritmo del último dato de inflación mensual del INDEC.

Banco Central Argentino
El BCRA Foto: NA.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA), bajo la conducción de Santiago Bausili, ha definido un giro trascendental en la gestión de su política cambiaria. Buscando establecer un marco de referencia predecible que ayude a contener las expectativas devaluatorias, la autoridad monetaria comunicó que, a partir del primer día de enero de 2026, el régimen de bandas de flotación del dólar dejará de ser discrecional para pasar a ajustarse automáticamente en función de la inflación.

Esta decisión implica que el techo y el piso del rango de precios en el que puede moverse la divisa serán indexados mensualmente. La fórmula elegida es el último dato de Índice de Precios al Consumidor (IPC) informado por el INDEC. El BCRA busca así reducir la incertidumbre del mercado al ligar de forma explícita la evolución cambiaria a la dinámica inflacionaria doméstica, proporcionando un ancla nominal que podría influir positivamente en la formación de precios. Históricamente, en Argentina, la falta de una referencia clara en el tipo de cambio ha servido como un fuerte motor de la especulación y la inestabilidad.

La modificación del sistema cambiario forma parte de una estrategia económica más amplia que tiene como meta central la expansión de las reservas internacionales y la remonetización de la economía. El organismo proyecta un ambicioso objetivo de expandir la base monetaria del actual 4,2% del Producto Bruto Interno (PBI) al 4,8% para el cierre de 2026. Para financiar este incremento de liquidez, el BCRA estima que deberá adquirir unos USD 10.000 millones durante el año, una meta que está supeditada a las posibilidades que ofrezca la balanza de pagos.

El Banco Central también detalló un esquema de adquisición de divisas que buscará ser menos invasivo en la operatoria diaria. Se ajustará la cantidad de reservas compradas diariamente para que represente el 5% del volumen total operado en el mercado. Sin embargo, en un guiño a la flexibilidad, la entidad mantiene la potestad de llevar adelante compras de grandes volúmenes en momentos específicos, con el fin de evitar alteraciones bruscas o distorsiones en la dinámica cambiaria. El objetivo subyacente es aumentar la liquidez sin necesidad de recurrir a la esterilización constante.

Este conjunto de medidas, que ata el tipo de cambio a la inflación y establece metas concretas de acumulación de reservas, representa el intento del BCRA por recuperar la credibilidad y enviar una señal de mayor disciplina monetaria y cambiaria. No obstante, el desafío es mayúsculo. La efectividad del esquema dependerá de la capacidad del Gobierno para reducir drásticamente la inflación real, ya que un IPC persistentemente alto implicaría un ajuste del tipo de cambio igualmente elevado, amenazando la estabilidad buscada. La indexación por precios, si bien brinda previsibilidad, también evidencia la profunda desconfianza en la moneda nacional que padece la economía argentina.

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