La Auditoría General de la Nación señaló una pérdida de US$ 1.023 millones en derivados vinculados al metal durante 2025. El Gobierno rechazó esa lectura y sostuvo que la ganancia por la suba del precio fue mayor.
La Auditoría General de la Nación señaló una pérdida de US$ 1.023 millones en derivados vinculados al metal durante 2025. El Gobierno rechazó esa lectura y sostuvo que la ganancia por la suba del precio fue mayor.
La Auditoría General de la Nación (AGN) aprobó este jueves los estados contables del Banco Central de la República Argentina (BCRA) correspondientes a 2025 y planteó una controversia por operaciones financieras vinculadas a las reservas de oro. El informe consignó una pérdida de US$ 1.023 millones en derivados, mientras el Gobierno sostuvo que el resultado conjunto fue positivo por la fuerte suba del precio del oro.
La resolución 205/2026 emitió una opinión favorable sobre el balance del BCRA que preside Santiago Bausili. La AGN concluyó que los estados contables reflejaron razonablemente, en sus aspectos significativos, la situación patrimonial, los resultados y los flujos de efectivo del Banco Central al cierre de 2025.
El dictamen incluyó un párrafo de énfasis sobre derivados financieros concertados por el BCRA durante 2025. Según el informe, la entidad realizó operaciones liquidables en dólares estadounidenses con el oro como bien de respaldo o subyacente, con el propósito de cobertura.
La auditoría indicó que, al cierre del ejercicio, no quedaban operaciones abiertas por ese concepto. También detalló que el resultado negativo alcanzó $ 1.469.155 millones, equivalentes a US$ 1.023 millones, y que implicó egresos de divisas.
De ese total, US$ 960,2 millones correspondieron a resultados negativos por opciones financieras y US$ 62,8 millones a primas de esos instrumentos. La AGN aclaró que otros derivados registraron ganancias, por lo que la pérdida neta del conjunto de esos instrumentos fue de $ 1.026.657 millones.
El mismo balance consignó una ganancia de $ 8.002.500 millones por diferencias de cotización de la tenencia de oro. Durante 2025, la cotización del oro pasó de US$ 2.689 a US$ 4.407 por onza, según el informe citado por la AGN; el BCRA había informado una suba de 64,9 por ciento en dólares.
El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, separó ambos resultados durante la 14.ª Sesión del Colegio de Auditores. Sostuvo que la revaluación del activo fue meramente contable, mientras que la operatoria con derivados generó un resultado negativo.
“Durante el 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro, erró el cálculo y perdió USD 1.023 millones”, afirmó Juan Manuel Olmos. Esa conclusión no figura en el informe técnico, que describió las operaciones como coberturas.
Fuentes oficiales con conocimiento de la operatoria rechazaron esa interpretación. Explicaron que las coberturas financieras buscan reducir la exposición del Banco Central ante la volatilidad del oro: cuando el metal sube, aumenta el valor de la tenencia, pero la cobertura puede generar un costo; cuando baja, ocurre lo contrario.
Desde el Gobierno sostuvieron que el BCRA ganó por la valorización del oro y que la cobertura absorbió solo una parte de esa mejora. “Se ganó mucho en el oro y se devolvió una parte de esa ganancia en la cobertura, es como un seguro”, explicaron.
El dictamen no evaluó si la estrategia fue conveniente. Para hacerlo, según la propia controversia planteada, serían necesarios los términos de los contratos, los riesgos cubiertos y el efecto conjunto sobre las reservas de oro del Banco Central.
La resolución se aprobó con disidencias parciales de tres de los siete auditores generales: Mariano Piazza y Mónica Almada, de La Libertad Avanza, y Luis Naidenoff, de la UCR. El texto no detalló los fundamentos de esas objeciones.
En paralelo, la AGN informó que envió al BCRA otro informe, centrado en la gestión de las reservas físicas de oro. Ese trabajo busca determinar por qué se trasladó parte del metal al exterior, cuál fue su destino y si el traslado de oro al exterior produjo algún beneficio para el Banco Central. El organismo debe presentar su descargo.
La discusión quedará abierta hasta que se conozcan esos fundamentos y el resultado de la auditoría específica. Mientras tanto, los estados contables aprobados muestran dos movimientos simultáneos: una ganancia patrimonial por la suba internacional del oro y un costo financiero por las coberturas de riesgo asociadas a ese activo.
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