El Tesoro absorbió $1,7 billones tras renovar su deuda en pesos

El Gobierno nacional logró refinanciar la totalidad de sus vencimientos con un rollover del 123% y recortó los rendimientos de las letras tras adjudicar títulos por más de $9 billones.

Clima a favor para Caputo.
Clima a favor para Caputo.

El Ministerio de Economía superó este miércoles un compromiso financiero determinante para sus metas fiscales. La Secretaría de Finanzas enfrentó vencimientos que ascendieron a $7,3 billones y, tras recibir una demanda superior a los $11 billones, adjudicó un total de $9,02 billones.

Esta operación permitió al Poder Ejecutivo no solo cubrir sus obligaciones inmediatas, sino también retirar de circulación $1,72 billones, fondos que fortalecerán los ahorros oficiales en el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Retroceso en el costo del financiamiento

Uno de los puntos más destacados de la subasta fue la reducción en el rendimiento de los instrumentos de deuda. La Letra del Tesoro Capitalizable (Lecap) con vencimiento en abril de 2026, la opción más corta del menú, cerró con una tasa del 2,81% mensual. Esta cifra representó una baja respecto al 2,99% que el equipo económico convalidó en la licitación anterior para papeles similares.

La preferencia de los inversores se concentró masivamente en los plazos inmediatos. Los títulos que vencen en abril representaron el 56% del financiamiento total captado. Como consecuencia, el plazo promedio de las colocaciones se redujo de seis a cinco meses, lo cual constituye el registro más bajo de duración desde septiembre del año pasado.

Estrategia frente a la inflación

El menú de instrumentos ofrecidos incluyó opciones a tasa fija, variable y títulos ajustados por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER). Los papeles a tasa fija dominaron la licitación al representar el 72% del volumen total adjudicado.

Por su parte, los bonos indexados por inflación captaron el 24% de la demanda, lo que reflejó la búsqueda de cobertura por parte de los ahorristas luego de conocerse que el índice de precios (inflación) de enero se ubicó en el 2,9%.

El secretario de Finanzas rechazó ofertas por aproximadamente $1,6 billones en el tramo de tasa fija. Esta maniobra buscó evitar el pago de rendimientos que el Gobierno consideró excesivos, en línea con el objetivo de Luis Caputo de reducir los costos del crédito público.

Destino de los fondos excedentes

La captación de fondos por encima de los vencimientos servirá para que el Tesoro Nacional mejore su liquidez. Estos recursos se utilizarán para enfrentar futuros compromisos, incluyendo la compra de divisas para el pago de deudas en moneda extranjera. Desde el sector privado resaltaron que el resultado fue positivo al no requerir el pago de “premios” adicionales para atraer al mercado.

¿Logrará la administración nacional mantener esta tendencia de tasas a la baja si la inflación no muestra un retroceso más pronunciado en los próximos meses? El interrogante sobre la capacidad de extender los plazos de la deuda continúa en el centro del debate económico.

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