Caputo anunciará cómo afrontará pagos de deuda hasta 2027

Con el objetivo de despejar las dudas del mercado sobre el año electoral, el ministro Luis Caputo presentará este lunes en conferencia de prensa el programa financiero oficial para cubrir los vencimientos en dólares del Tesoro hasta 2027.

Foto: NA.

El ministro de Economía Luis Caputo anunciará el lunes seis de julio el programa financiero diseñado para afrontar los compromisos en moneda extranjera del Tesoro para el periodo 2026-2027.

La hoja de ruta buscará disipar la incertidumbre de los inversores respecto a la capacidad de pago del Estado en el mediano plazo, especialmente ante el abultado horizonte financiero del año electoral.

El secretario de Finanzas, Federico Furiase, adelantó que el esquema se basa en supuestos cautelosos y en la constitución de amortiguadores de liquidez para disminuir los riesgos de incumplimiento.

Paralelamente, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó la refinanciación de sus líneas de préstamos con entidades internacionales, conocidas como contratos de pase o repos.

La autoridad monetaria colocó una nueva operación por 6000 millones de dólares con vencimiento en septiembre de 2028, fondos que utilizó para cancelar tres líneas previas que expiraban entre 2026 y 2027.

Con este movimiento, la conducción económica postergó la devolución de estas divisas hasta después del próximo turno electoral. Para respaldar técnicamente la operación, el Tesoro Nacional proveyó al BCRA títulos públicos AL35 y AE38 como garantía.

A partir de este aplazamiento, los compromisos totales en moneda dura estimados para 2027 descendieron de 21.100 millones de dólares a cerca de 15.900 millones de dólares.

Según los datos de las consultoras privadas que maneja el mercado, esta cifra remanente se compone de 8400 millones de dólares en bonos soberanos, 6000 millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y 1500 millones de dólares correspondientes a los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL).

El equipo económico apunta a demostrar que las necesidades de financiamiento de los próximos dieciocho meses se encuentran cubiertas mediante diversas herramientas concurrentes.

La arquitectura del plan incluye créditos estructurados con el aval de organismos multilaterales. El Gobierno ya cuenta con preaprobaciones del Banco Mundial por 2000 millones de dólares y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por 550 millones de dólares.

Estas garantías permitirán convocar a bancos privados internacionales, como JP Morgan, Citi, Bank of America y Banco Santander, para obtener financiamiento a tasas de interés cercanas al seis por ciento anual. Este costo resulta inferior al rendimiento superior al ocho por ciento que exigiría actualmente una emisión de deuda tradicional en Wall Street.

Asimismo, el próximo 22 de julio el directorio de la Corporación Andina de Fomento (CAF) tratará el otorgamiento de un respaldo adicional por un monto de entre 250 y 300 millones de dólares.

El anuncio del lunes se producirá en un escenario de tregua financiera, luego de que el riesgo país elaborado por el banco JP Morgan descendiera a 415 puntos básicos. El Palacio de Hacienda apuesta a que la publicación del programa técnico consolide la mejora de las calificaciones crediticias iniciada por las agencias Fitch y Standard and Poor’s, abriendo la posibilidad de regresar formalmente a los mercados globales de crédito si el indicador perfora la barrera de los 300 puntos.

El despliegue de esta ingeniería financiera expone la dependencia del Palacio de Hacienda de los avales de organismos internacionales para acceder a tasas de interés pagables.

Si bien la postergación de los compromisos del Banco Central otorga un respiro inmediato a las reservas, queda abierto el interrogante sobre si la acumulación de nuevos préstamos garantizados será suficiente para convencer a los inversores de la sostenibilidad del programa económico sin reformas estructurales de fondo. ¿Logrará el anuncio técnico del lunes que el mercado internacional reabra sus puertas definitivas para el crédito soberano argentino?

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