El dólar mayorista rompió el techo de $1.500: qué prevé el mercado

El tipo de cambio oficial superó la barrera simbólica tras escalar a $1.510. En la City consideran que la medida alivia la presión sobre las tasas de interés y busca priorizar la reactivación económica por encima del control inflacionario estricto.

La moneda estadounidense tocó un piso en dos meses
Dólar oficial Foto: NA.

El dólar mayorista superó el techo de los $1.500 al cerrar la jornada cambiaria en $1.510, lo que representó un incremento de $11 respecto del cierre anterior. Este movimiento significó el mayor ascenso diario de la divisa en casi tres meses, impactando de forma inmediata en las cotizaciones financieras donde el Contado con Liquidación (CCL) alcanzó la marca de $1.600.

Los números clave tras la jornada en el mercado:

  • Suba del oficial: El dólar mayorista avanzó 0,7% y cerró en $1.510.

  • Presión financiera: El CCL llegó a $1.600 en las pantallas de la City.

  • Tasas a la baja: La tasa de caución descendió hasta ubicarse en 22,3% TNA.

Desde Aurum Valores, el especialista Pablo Repetto remarcó que el movimiento constituye una corrección técnica habitual dentro de la dinámica cambiaria que no debería generar alarmas financieras. En el análisis del mercado prima la idea de que permitir un deslizamiento moderado del billete verde resulta indispensable para evitar un proceso de apreciación que atente contra la competitividad general.

La City debate entre el freno inflacionario y la reactivación

La decisión del Banco Central de flexibilizar el límite ad hoc que venía sosteniendo refleja un giro prioritario hacia la reactivación económica, postergando temporalmente el uso del tipo de cambio como ancla estricta contra la inflación. El economista Federico Glustein sostuvo que este incremento es consecuencia directa de la escasez de liquidez en pesos y del exceso de excedentes que volcaron los inversores tras la última licitación del Tesoro.

En esa misma línea analítica, Gabriel Caamaño, director de la consultora Outlier, consideró que la flexibilización de la pauta cambiaria debería aliviar la volatilidad de las tasas en pesos. El especialista coincide con otros referentes de la City en que mantener el dólar artificialmente planchado termina generando presiones distorsivas sobre la liquidez del sistema bancario y los rendimientos de mercado.

A su turno, el analista financiero José Ignacio Bano recordó que la inflación acumulada desde el último acercamiento del dólar a esta cifra fue superior al 25% anual. Por tal motivo, enfatizó que no resulta sano mantener el valor nominal estancado, dado que esa estrategia encarece innecesariamente los costos del país en moneda extranjera y perjudica de manera directa el esquema exportador.

Intervención oficial y la pared de vencimientos dólar linked

Pese a la mayor flexibilidad observada en el tipo de cambio oficial, los operadores del mercado detectaron una renovada presencia de organismos públicos mediante instrumentos financieros. Según un reporte emitido por la sociedad de bolsa PPI, se registró un incremento sustancial en las operaciones de letras atadas al dólar, lo que indicaría una intervención contundente de la autoridad monetaria en el mercado secundario.

La dinámica del tipo de cambio cobra mayor relevancia operativa debido a que la Secretaría de Finanzas sólo logró canjear el 34,12% de los títulos dólar linked con vencimiento a fines de agosto. Esta situación deja descubiertos compromisos equivalentes a 2.595 millones de dólares, los cuales deberán saldarse en una semana caracterizada por la volatilidad que suele introducir la fecha de fixing cambiario.

De forma paralela, las operaciones financieras de la jornada mostraron un repliegue coordinado en las tasas de interés de corto plazo. La caución promedio retrocedió más de un punto porcentual, al tiempo que las Lecaps y Boncaps mantuvieron rendimientos mensuales alineados al último dato de inflación, ubicándose en una franja proyectada entre el 1,95% y el 2,16%.

Hacia adelante, en la City existe un consenso generalizado sobre la conveniencia de sostener un esquema de flotación más flexible para no sacrificar reservas internacionales. Los analistas prevén que el Banco Central mantendrá intervenciones estratégicas en los mercados de futuros para amortiguar saltos bruscos y coordinar las expectativas del mercado cambiario en los próximos meses.

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