Santiago Bausili, presidente del Banco Central, descartó flexibilizar las restricciones cambiarias corporativas y deudas familiares durante la presentación del informe monetario. La entidad priorizará la acumulación de reservas pactada con el FMI para el transcurso de 2026.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) no prevé remover las trabas cambiarias que rigen para el movimiento de caja y atesoramiento de las empresas. El andamiaje regulatorio, que incluye la restricción cruzada de 90 días para operar entre el dólar oficial y los tipos de cambio financieros (dólar MEP / contado con liqui), se mantendrá sin modificaciones en el corto plazo.
Las definiciones fueron vertidas por el presidente de la institución, Santiago Bausili, y el vicepresidente, Vladimir Werning, durante la presentación del Informe de Política Monetaria (IPOM) y los estados contables del ejercicio 2025.
Bausili manifestó que la prioridad de la autoridad monetaria está centrada en el sector externo y en el correcto funcionamiento del comercio exterior, por encima del bimonetarismo corporativo.
El funcionario detalló que los movimientos ligados a la importación y la exportación operan con fluidez, y destacó la liberalización del giro de utilidades implementada a partir de los balances 2025. Según los datos del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el sector privado proyectó un techo histórico de exportaciones de u$s 96.000 millones para 2026.
La permanencia del esquema restrictivo se vincula estrechamente con las metas acordadas con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Tras incumplir los objetivos de reservas del Banco Central en las dos revisiones anteriores, el organismo multilateral analiza la aprobación de un perdón técnico (waiver) debido al canje de deuda en pesos y la colocación de títulos en dólares por parte de la Secretaría de Finanzas.
El programa para 2026 exige al BCRA la compra de dólares por u$s 10.000 millones y la retención neta de reservas de al menos u$s 8.000 millones hacia fin de año. Actualmente, la entidad adquirió u$s 8.320 millones, pero durante el primer cuatrimestre logró retener solo el 25% de esa meta.
Las autoridades descartaron además el diseño de normativas orientadas a flexibilizar o refinanciar de forma general las deudas de familias e individuos afectados por la morosidad. El presidente del BCRA afirmó que la irregularidad crediticia registró un pico entre marzo y abril, y delegó la resolución de los casos en los criterios prudenciales de cada banco comercial.
Werning, por su parte, instó a evaluar la oferta global de financiamiento, señalando la expansión de los préstamos en moneda extranjera dentro del circuito bimonetario.
Respecto a la denominada Fase IV del programa económico, los directivos aclararon que la remonetización proyectada a finales de diciembre de 2025 constituyó un supuesto de trabajo y no una promesa de gestión.
Los agregados monetarios medidos en relación al Producto Bruto Interno (PBI) denotan una estabilidad estructural hacia el cierre de 2026. La base monetaria estimada para diciembre se ubicará en 4,1% del PBI, replicando el nivel del año anterior, mientras que los medios de pago transaccionales (M2) pasarán de 5,6% a 5,8% del producto.
Finalmente, la conducción de la entidad confirmó que en junio se iniciarán misiones oficiales en Beijing para renegociar el swap de monedas con China, cuyo vencimiento trianual operará en agosto.
El objetivo institucional consiste en mantener las condiciones vigentes de los últimos 17 años y sostener el tramo de liquidez activado originalmente. Las proyecciones de una débil recomposición en la demanda de dinero plantean interrogantes sobre la velocidad del saneamiento del balance del BCRA.
Resta determinar si el dinamismo de las divisas comerciales bastará para suplir la postergada apertura cambiaria integral (salida del cepo) del sector privado.
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