Caputo testeará al mercado con el AO28

El Ministerio de Economía licita el bono AO28 para captar dólares y cubrir deudas que vencen tras el mandato actual. La tasa de interés será el termómetro del mercado para medir la confianza inversora frente al riesgo electoral de 2027.

Luis Caputo. Foto: NA.

La cartera económica liderada por Luis Caputo inicia hoy una licitación estratégica mediante el debut del Bonar AO28. Este instrumento financiero en moneda extranjera representa un hito para la gestión actual, ya que es el primer título que traslada sus compromisos de pago hacia octubre de 2028, superando el horizonte del actual ciclo presidencial. Con un interés nominal del 6% anual de liquidación mensual, el Gobierno busca captar divisas del ámbito financiero local para gestionar obligaciones externas sin presionar las reservas del Banco Central.

El diseño de la colocación estipula un límite de emisión total de 2.000 millones de dólares, aunque para esta primera incursión se subastarán tramos por un máximo de 250 millones. El objetivo primordial de la Secretaría de Finanzas es sondear hasta qué punto los inversores están dispuestos a apostar por la continuidad de las políticas económicas más allá de las elecciones de 2027, utilizando un esquema de amortización única al vencimiento.

Expectativas sobre el rendimiento y el riesgo electoral

Los especialistas del sector privado coinciden en que la tasa de corte será el termómetro definitivo para calificar la operación como exitosa. Mientras que instrumentos previos con vencimiento en 2027 lograron convalidar retornos cercanos al 6%, se estima que el AO28 deberá ofrecer un premio mayor —posiblemente entre el 8% y el 8,5%— para compensar la incertidumbre política de largo plazo. Esta diferencia de rendimiento reflejaría la cautela de los agentes ante un escenario que todavía no garantiza la estabilidad macroeconómica tras el recambio de autoridades.

Desde el entorno ministerial se ha deslizado que existen fuentes de financiamiento alternativas y más económicas que el mercado aún no termina de procesar. No obstante, para los operadores de bolsa, este nuevo bono funciona como un ensayo general para la arquitectura de pagos de los próximos años. Si el Tesoro logra atraer capitales con una tasa similar a la de los bonos de corto plazo, se interpretará como una victoria política; de lo contrario, el costo de financiamiento dejará en evidencia los desafíos que aún persisten en la curva de deuda argentina.

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