Propuesta de Domingo Cavallo para la salida del cepo y el fortalecimiento de divisas

Domingo Cavallo recomendó aprovechar la liquidación de divisas para eliminar el cepo y acumular USD 10.000 millones en reservas. Según el economista, unificar el mercado reduciría el riesgo país, atraería inversiones y formalizaría ingresos, alineándose con el plan de Javier Milei.

Síntesis coyuntural de Domingo Cavallo en DFC Associates Foto: NA
Ex Ministro de Economía de la Nación, Domingo Cavallo. Foto: NA

El exministro de Economía sugirió que el incremento en el ingreso de moneda extranjera, proveniente de las exportaciones agrícolas y energéticas, configura el escenario ideal para desmantelar las restricciones cambiarias. Según su análisis más reciente, esta coyuntura permite al Banco Central no solo afrontar sus vencimientos financieros, sino también aspirar a un incremento de las reservas netas cercano a los USD 10.000 millones para el cierre del ejercicio anual. El economista sostiene que postergar esta decisión incrementa los riesgos, por lo que recomienda aprovechar la actual liquidación de divisas para normalizar el mercado antes de que el calendario electoral condicione las variables macroeconómicas.

Dentro de su planteo, Cavallo admite la posibilidad de un salto inicial en la cotización del dólar, fenómeno técnico denominado overshooting. No obstante, argumenta que la abundancia estacional de dólares serviría como amortiguador para contener dicha volatilidad. Al eliminar las trabas de forma inmediata, se lograría una unificación que, a mediano plazo, reduciría las expectativas de devaluación futura y contribuiría a una estabilización de los precios internos bajo un esquema de equilibrio fiscal estricto.

El impacto de las restricciones en la inversión y el riesgo soberano

Para el autor, la permanencia de los controles de cambio actúa como un elemento disuasorio para el flujo de capitales productivos. Existe, a su criterio, una inconsistencia entre los beneficios otorgados a grandes proyectos mediante el RIGI y las limitaciones que aún asfixian al resto del entramado empresarial. Esta dualidad encarece el financiamiento externo y mantiene el riesgo país en niveles elevados, ya que los inversores perciben la escasez de reservas netas y la falta de transparencia cambiaria como señales de fragilidad institucional.

Finalmente, el economista enfatiza que la liberación del mercado cambiario combatiría la informalidad, incentivando a que los exportadores de servicios y bienes liquiden sus ingresos dentro del circuito legal. Un sistema sin intervenciones estatales no solo ampliaría la oferta de crédito en moneda extranjera, sino que alinearía la política económica con la competencia de monedas que impulsa la gestión de Javier Milei. De este modo, la acumulación de reservas se convertiría en el pilar fundamental para recuperar la confianza de los mercados internacionales y cimentar una estabilidad duradera.

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